バブル崩壊の年初め

　株式バブルの頂点たる１９８９年末の約４万円の日経平均を見て、１９９０年の株価予想には、５万円あるいはそれ以上の株価が躍った。明けて１９９０年の発会は２００円売られた。「静かな発会もいい」とある独立系証券会社のオーナーが私に言ったのを覚えている。今思えばこれがバブル崩壊のゴングであった。当初は、ある外資系投資銀行の現物売り先物買いの裁定解消取引が株価下げの犯人にされていた。しかし実態に合わないところまで買い上げられたいわゆるバブルは音を立てて潰れ、しまいには実態まで潰れそうになった。資本主義経済は終わりかとまで思ったものだ。二連騰で始まった今年はどうか。

鳥飼総合法律事務所　弁護士　奈良正哉