銀行のピンチ　２

　公的年金運用の親玉ＧＰＩＦが低格付債に投資を始めるとの日経記事があった。ここで低格付債とは格付ＢＢ以下のいわゆるジャンクボンドである。ジャンク（くず）であるから、投資「適格」とはされず、従来年金基金のような慎重な投資家は投資対象外としてきた。記事中ドレクセルバーナム証券会社の、マイケルミルケンという懐かしい名前に出会った。ジャンクボンドの帝王と称された、ジャンクボンド市場を創った男である。ちなみにマイケルミルケンはその後インサイダーなどで刑事訴追され、ドレクセル社は倒産している。さて、低格付債発行企業のような信用力の低い企業に対して、どのように融資をできるかが銀行にとって問題である。

鳥飼総合法律事務所　弁護士　奈良正哉